第二只靴子终于落下：6月10日，财政部网站发布通知称，经国务院批准，财政部于3月下达了第一批1万亿元置换债券额度，近日下达了第二批1万亿元置换债券额度。更有分析人士称，测算今年到期地方政府债务接近3万亿元，并可能会被全部置换。这样的消息可见市场对地方债务置换的意愿强烈和对政策层面的笃定。

前段时间，大家还在担忧第一批地方政府债务置换开局不利，一些原定的招标计划推迟发行，现在看来完全没有担心的必要：截止到6月17日，据统计置换债券发行规模达到9700亿元。按计划，首批规模为1万亿的置换债券需在今年8月31日前完成，发行情况接近该目标。

看来，为了帮助经济增长维持在“合理区间”，进一步控制金融风险，通过置换债务使地方债务阳光化、正规化之路已经愈走愈宽。不难理解，国家统计局公布的前5个月一系列数据显示，经济下行压力并未减轻，而包括地方债务置换等在内的托底政策，将进一步推动地方的基建投资速度，为经济企稳回升保驾护航。

既然目前第二批万亿地方债置换额度已经下发，中央把地方政府存量债务逐渐显性化的举措已经得到了市场方面的高度关注，因此地方债务置换的资产证券化的呼声高企，即地方债务的资产证券化，可以把债券或者收益权做成基础资产，然后再以信托或者其他载体的形式卖给投资者，进行再一轮融资。其实市场上已经有先行先试的典范，比如一些存量政信合作项目，现在地方债务置换进展良好也进一步降低了政信投资者的风险，建议投资人抓紧配置该类资产。尤其在股市持续震荡、稳健投资为上的当下，安全性高的政信类产品值得关注。

政信产品—“最安全的金矿”

事实上，存量政信合作项目与当下的地方债务置换存在唇齿相依的关系。

政信类产品，一般而言，是基于政府信用的金融工具或金融产品，主要是指政府债或准政府债。而长期以来，除国债以外，中国没有真正意义上的地方政府债，直到2014年地方政府债才正式启动试点。

2014年5月，财政部主导部分省市开始地方政府债券自发自还试点。2014年8月，全国人大通过新预算法，以法定形式赋予地方政府发行债券的权力。2014年9月底，国务院发布《地方政府性存量债务清理处置办法(征求意见稿)》(简称“43号文”)，被信托行业认作是“促使存量政信类项目安全性提高”的重要利好。2015年1月1日，新预算法生效前，地方政府的直接融资职能主要是由其设立的地方政府融资平台(简称平台公司)来承担。所以，简单理解，政信产品就是由政府及其平台公司主导或参与的金融产品。

因有政府的背书，政信产品甚至称作“本世纪最安全的金矿”。

可以说，政信产品在中国城市化建设的高速发展过程中起到了资金供给的基础性功能，其重要的经济价值和特殊的社会价值是无可替代的。因此承载着地方债务阳光化、正规化的政信产品，其本身的发行推广进度也决定和影响着中央化解地方金融风险的执行力度。

我们看到，在目前的固定收益类产品中，2014年的新生力军政信类产品，一直以安全稳健著称，但因为2014年以来股市的疯涨，将不少的资金吸纳过去。可进入2015年5月以来，股市忽涨忽跌，持续的一波波过山车般的震荡行情，让很多中小股民大感恐惧。的确，与让人晕眩和看不懂的股票相比，投资政信类产品反而安全可靠得多。

政信类产品因有强大的隐性政府信用和保障措施，安全级别较高。在当前的市场情况下，由于这些项目均有政府信用作背书，特别受到低风险投资者欢迎，其投资性价比更是得到市场的一致认同。

由于存量债务由政府逐步发债置换已经明确。现阶段正在投资的，纳入存量的政信项目，未来也同样将由国家发债进行置换。投资了这些存量，意味着在不远的将来，同样可以享受由发债资金来置换的待遇。建议投资人抓紧配置该类资产。

更多投资者垂青

那么，如何选择性价比高的政信合作产品?毕竟，每个地区的经济情况差异较大，政府的信用度不同，融资平台的资质不同，具体的每个产品的性价比在不同时点还是有差异的。

主营业务集中于政信项目的政信投资集团相关负责人给出了具体建议：对于个人投资者而言，选择政信类产品重点是看融资方的实力。初步选择政信类信托应该从区域、政府财政情况、融资主体实力、产品增信措施等几方面考察。比如，看项目所在区域经济情况及地方政府财政实力，选择融资主体实力，最好是发债主体，再融资能力强的主体;有第三方担保措施的项目等等。优选大型实力国企融资或担保，地方政府实力强的地区，即可在很大程度上规避风险。

在政信平台投资管理机构政信投资集团看来，选择安全、可靠、靠谱的理财产品，才是大众真正需要的。—为配合国家深化金融业改革开放，提升金融业服务经济的水平，由中国华宇， 中铁一运，北京华信等多家央企依据“国企改革，混合发力”的精神改制设立打造了国内首家政信金融资产交易平台—“政信金融资产交易中心”，简称“政金所”。

作为国资的专业资产交易平台，政金所的产品，未来会是地方债置换的主要标的，被人们称为类国债产品。

其旗下的政信类互联网金融理财产品“政信宝”，投向央企公司、金融机构、金融交易所等机构管理的政信债权项目，所投项目为政府基础设施建设项目、有AA级以上国企担保、财政为最终还款人的基础设施建设项目、国家存量债务项目。特点就是更安全，更稳健。

除了有雄厚的资质和实力外，政金所的政信产品还很亲民。相较于政信类信托100万起步的投资门槛，“政信宝”开辟了更低门槛的购买通道：最低投资额1000元，使产品真正实现了平民化，众多小额投资者均有机会参与，享受信托似的政府刚性兑付。这种小份额的分割、同时又可转让，可流通，拥有良好的兑付记录，使得“政信宝”成为非常好的投资标的，受到投资者的青睐。

可以说，地方债务置换进度推进的越顺利，存量的政信合作产品的安全性越安全越有保障。相信“安全稳健，风险等级低，投资价值高”的政信产品，会得到更多投资者的垂青，成为他们投资配置组合中的重要大员。

（来源：齐鲁晚报）