基础设施建设，历来是中国经济的主要推动引擎之一，在推动经济发展，改善民生的同时，也被认为是最佳投资标的，向来以安全、稳健、收益高著称。

　　政信类项目仍具有较高的稳健性

　　政信合作类项目通常是为一些关系国计民生的公益性质的项目进行融资，项目本身要么是没现金流或只能产生很少的现金流量，要么是项目建设周期很长或者需要投资额度巨大，超出了地方政府当时的财政预算能力，只能通过社会融资的渠道解决资金问题。

　　一般形式是，政府通过其全资或控股的平台公司进行融资，资金用于相应的市政建设，如城市道路建设、棚户区改造、保障房建设等。通常政府做隐性或显性的背书担保或还款人承诺纳入当地财政预算，或者直接以融资公司对地方政府的债权收益权作为融资标的。

　　地方融资平台通常承担着地方建设的某项职能，一般是当地政府全资或控股的国企性质的企业，融资项目主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。

　　以融资平台的经营收入作为还款来源的融资项目，依赖于平台公司未来创造现金流的能力，同时也依赖于抵押担保等增信措施;而以政府的回购款等类似方式作为还款来源的，则依赖于当地政府的财政实力，对平台公司和抵押担保依赖相对较小。

　　随着“43号文”下发，短期内政信项目的发行规模会受到影响。业内人士认为，“43号文”对业务影响最明显的应是“剥离融资平台公司政府融资职能”的规定，“目前市面上无论是信托计划，还是资管计划等等，模式无疑都是以与平台公司合作为主要开展方式，而根据‘43号文’的内容，未来借助地方政府融资平台公司发行的信托计划以及资管计划或将不复存在。”

　　还款双重保障安全性更高

　　政信类项目可细分为三种还款来源：

　　第一种：完全以平台公司经营收入作为还款来源。

　　这种类型的项目也可以叫做完全覆盖类的项目。投资者可以将这类型的项目当作普通国有企业类项目来进行衡量，同时要参考融资公司的实力，项目本身的质量，风控状况。虽仍然是作为政府的融资公司，但是这种类型的平台已经不依赖于政府财政预算。如果政府没有明确表示将债务纳入财政预算，投资者就不应该对政府为项目埋单存有期望。

　　第二种：完全以政府财政预算(包括债权回购、土地出让金等)作为还款来源。

　　这类项目一个最直接的特点是会给政府的财政预算造成压力，不论是通过什么形式，政府都是最终的还款人。

　　第三种：以融资公司经营收入作为第一还款来源，政府财政预算补足差额。

　　如果平台公司还款来源不足，政府就拿财政预算补足差额，这样双方都是有压力的，是一种显性的政府担保。

　　这种情况下，因为涉及到平台公司和政府财政预算，对二者实力的考量就是必要的，不仅要关注融资方的实力，也需要密切关注当地政府的财政实力。政金所正是以此种模式。

　　政金所，以双重还款来源为模式的政信类项目，更值得广大投资者的青睐!

　　政金所，是国内独家政信资产交易平台，由政信投资集团及下属的全国各地多家政信金融资产交易服务机构共同联合组成。以“聚焦政信，服务大众”为经营理念，专注于政信类金融产品，确保投资人的投资在中国特定的政治经济环境下风险趋零化。

　　政金所面向整个政信金融市场、全国各地、各级地方政府，严格筛选政信产品，并对产品进行风险评估，严格管控各地国企资产存续期间风险，形成对投资人财富管理的全过程跟踪服务;拥有最严格的产品品质管控;与政信金融产品的可靠优质机构合作，确保每一款政信产品及相关基础资产均为合法合规，确保风险可控、地方政府刚性兑付;在此基础上，努力提高投资人的收益，追求投资人利益最大化。

　　该平台上的金融产品均是以融资公司经营收入作为第一还款来源，政府财政预算补足差额作为还款方式，并同时具有土地抵押和应收账款质押，以及AA级公司提供无限连带担保责任等严格风控措施，受到投资者的广泛关注。政金所的产品，也被人们称为类国债产品。其通过司法认可强制公证，财政兜底刚性兑付等特有风控措施，有效保护投资人的资产本息安全。作为一个国资的专业资产交易平台，政金所通过政信资产的证券化交易，使人人都能参与投资政府优质民生项目!

　　(本文部分内容来自于“【耶鲁财富】实解政信类项目不同还款来源的区别”)